Унутраная норма рэнтабельнасці - найважнейшы паказчык эфектыўнасці інвестыцый.

Прыняцце любога рашэння ў адносінах да інвестыцый абавязкова спалучана з ацэнкай эфектыўнасці. Гэта зразумела, бо неабходна вызначыць тыя крытэры, якія дазволяць выбраць самыя прыбытковыя праекты. Часцей за ўсё інвестарамі выкарыстоўваецца сістэма паказчыкаў, якія дазваляюць ацаніць эканамічную эфектыўнасць капітальных укладанняў. Практычна ўсе гэтыя паказчыкі з'яўляюцца суб'ектыўнымі, так як залежаць ад рашэнняў чалавека, які праводзіць разлікі. Аб'ектыўным паказчыкам з'яўляецца толькі IRR - унутраная норма рэнтабельнасці, так як яна вызначаецца выключна паказчыкамі самога праекту па-за залежнасці ад стаўлення інвестара. Спынімся на ім больш падрабязна.

Дадзены паказчык дазваляе вызначыць той узровень прыбытковасці, які ўласцівы канкрэтнаму праекце, гэта значыць «выціснуць» вялікую рэнтабельнасць немагчыма. Але асноўнае практычнае значэнне складаецца ў тым, што ўнутраная норма рэнтабельнасці абмяжоўвае максімальную цану капіталу, які прыцягваецца для рэалізацыі праекта. Напрыклад, пры IRR на ўзроўні 10% браць у банку крэдыт пад 15% адназначна не варта, бо мы і не выплаціць працэнты, і не атрымаем прыбытак.

Параўноўваць ўнутраную норму прыбытку можна не толькі з цаной капіталу, але і з жаданай прыбытковасцю альбо прыбытковасцю альтэрнатыўных праектаў. З двух праектаў найбольш выгадным з'яўляецца той, IRR якога больш. А калі вы хочаце атрымліваць з праекта 10% прыбытку, можаце ўзяць крэдыт пад 10%, а ўнутраная даходнасць вызначаецца на ўзроўні 20%, то вы можаце смела прыступаць да рэалізацыі.

Неабходна завастрыць увагу на тым, як жа вызначаецца ўнутраная норма рэнтабельнасці. Сутнасць разлікаў складаецца ў тым, што патрабуецца знайсці такую стаўку дысконту, пры якой чыстая кошт праекта будзе раўняцца нулю, гэта значыць сума дыскантаваных прыбытку будзе пакрываць дыскантаваных інвестыцыі. На практыцы ўжываюць розныя метады. Прасцей за ўсё выкарыстоўваць спецыялізаванае праграмнае забеспячэнне для ацэнкі інвестыцый або складання бізнес-планаў. Праграмны прадукт MS Excel таксама змяшчае функцыю, разлічвае IRR на аснове грашовага патоку.

Некалькі больш працаёмкімі метадамі, якія можна ўжываць без выкарыстання кампутара, з'яўляюцца графічны пошук рашэнні і линенйная інтэрпаляцыя. Графічны метад складаецца ў малюнку ў каардынатнай плоскасці залежнасці NPV (чыстай прыведзенай кошту) ад стаўкі дысконту. Кропка перасячэння графіка з воссю абсцыс і будзе характарызаваць велічыню IRR.

Разлік метадам лінейнай інтэрпаляцыі мае на ўвазе пад сабой знаходжанне двух значэнняў NPV - станоўчага і адмоўнага - пры розных стаўках дысконту. Далей адбываецца вызначэнне такога ўзроўню стаўкі, пры якім NPV дасягне нуля, зыходзячы з дапушчэння аб лінейным характары залежнасці.

Прыведзеныя вышэй метады дазваляюць вызначыць IRR для тых праектаў, якія апісваюцца конвенциальным грашовым струменем. Асаблівасць такога патоку складаецца ў тым, што інвестыцыі вырабляюцца ў пачатку праекта, а затым ідзе працэс атрымання прыбытку. Відавочна, што не ўсе праекты можна рэалізаваць падобным чынам, некаторыя з іх патрабуюць укладанняў і пасля таго, як ўзнікае прыбытак. Як ужо адзначалася, для такіх праектаў з некласічнага грашовым струменем паказчык IRR выкарыстоўваць цяжка. У сувязі з гэтых быў распрацаваны паказчык MIRR - мадыфікаваная ўнутраная норма рэнтабельнасці. Яе выкарыстанне дазваляе ўлічыць асаблівасці неконвенциальных патокаў і найбольш аб'ектыўна ацаніць ўнутраную прыбытковасць.

Важнасць апісанага паказчыка пераацаніць складана, таму яго разлік павінен быць у абавязковым парадку уключаны ў ацэнку эканамічнай эфектыўнасці інвестыцый. У залежнасці ад асаблівасцяў праекта неабходна выбраць альбо IRR, альбо MIRR.