Важнейшы паказчык эфектыўнасці - чысты дыскантаваных даход.

Перад пачаткам ажыццяўлення любога інвестыцыйнага праекта неабходна вырабіць усе патрабаваныя разлікі. Мабыць, найважнейшымі з іх з'яўляюцца разлікі паказчыкаў, якія вызначаюць эканамічную эфектыўнасць інвестыцый. Грунтуючыся на гэтых паказчыках, інвестар можа судзіць як аб мэтазгоднасці рэалізацыі праекта наогул, так і пра перспектывы ўдзелу ў ім.

Адным з найважнейшых паказчыкаў, які ўмее разлічваць, напэўна, кожны, хто мае якое-небудзь стаўленне да інвестыцый, можна назваць чысты дыскантаваных даход. У рознай тэматычнай літаратуры вы можаце сустрэць такую назву, як чыстая прыведзеная кошт, што з'яўляецца, фактычна, падтэкставай пераклад з ангельскай. Але часцей за ўсё выкарыстоўваецца менавіта ангельская абрэвіятура - NPV. Прынцып разліку паказчыка заключаецца ў параўнанні паміж сабой дыскантаваных сумы ўкладаюцца ў праект інвестыцый і сумы дыскантаваных прыбытку. Параўнанне складаецца ў памяншэнні прыбытку на суму інвестыцый, то ёсць прыбытак «ачышчаецца».

Вы можаце спытаць: «А навошта ж дыскантаваных вартасныя паказчыкі?» Адказ складаецца ў тым, што грошы сённяшнія, без усялякага сумнення, з'яўляюцца больш каштоўнымі, чым заўтрашнія. Такая з'ява вызначаецца наяўнасцю трох фактараў: інфляцыі, рызыкі неатрымання грашовых сродкаў у будучыні і ўпушчанай выгады ад выкарыстання грошай альтэрнатыўнымі спосабамі. Такім чынам, дыскантавання даходу дазваляе ўлічыць ў разліках ўплыў фактару часу.

Натуральна, чысты дыскантаваных даход валодае пэўным крытэрам эфектыўнасці. Велічыня NPV павінна быць неадмоўнага. Станоўчае значэнне сведчыць пра тое, што праект можа лічыцца эфектыўным, а нулявое значэнне можа адпавядаць эфектыўнаму праекту, калі мяркуецца атрыманне якіх-небудзь станоўчых эфектаў акрамя эканамічнага.

Найбольш важнай праблемай пры вызначэнні чыстай прыведзенай да сённяшняга дня кошту з'яўляецца выбар таго ці іншага паказчыка дыскантавання. Справа ў тым, што, у залежнасці ад меркавання эксперта, пры адных і тых жа грашовых патоках можна атрымаць як станоўчы, так і адмоўны чысты дыскантаваных даход. З гэтага становіцца цалкам відавочна, што гэты паказчык з'яўляецца суб'ектыўным.

Аб'ектыўным паказчыкам ж з'яўляецца ўзровень ўнутранай нормы прыбытку, так як ён не залежыць ад меркавання чалавека, які вырабляе разлікі. Сэнс гэтага паказчыка ў тым, што ён уяўляе сабой уласцівую праекту велічыню стаўкі дысконту, пры якой NPV звяртаецца ў нуль. Гэта значыць, гэта максімальны даход, які ў прынцыпе здольны генераваць дадзены праект. Важна параўноўваць узровень гэтага паказчыка з цаной прыцягваецца капіталу. Відавочна, што гэтая цана павінна быць менш ўнутранай нормы рэнтабельнасці.

Выкарыстоўваючы чысты дыскантаваных даход, можна разлічыць яшчэ адзін паказчык эфектыўнасці - індэкс даходнасці. Ён вызначае тое, колькі адзінак прыбытку прыносіць кожная грашовая адзінка, няхай гэта будзе рубель, долар ці нешта іншае, укладзеная ў інвестыцыі. Зыходзячы з гэтага вызначэння, індэкс даходнасці можна вызначыць шляхам адносіны дыскантаваных прыбытку да сумы дыскантаваных інвестыцый. Можна зрабіць элементарныя пераўтварэнні, якія дазволяць разлічыць дадзены паказчык наступным чынам: вам будзе неабходна падзяліць знойдзеную велічыню NPV на дыскантаваных інвестыцыі і павялічыць вынік на адзінку. Варта мець на ўвазе, што гэты паказчык характарызуе прыбытковасць за ўвесь тэрмін рэалізацыі, таму з яго дапамогай не зусім карэктна параўноўваць праекты рознай працягласці.

Разлік прыведзеных вышэй паказчыкаў неабходны, калі вы хочаце рабіць высновы аб эфектыўнасці аналізаванай інвестыцыйнага праекта, аднак іх будзе недастаткова. У любым выпадку, важна разумець, што для прыняцця рашэння неабходна разлічваць сістэму паказчыкаў эфектыўнасці, бо толькі ў гэтым выпадку можна будзе зрабіць правільныя высновы.