Што такое рынак сёння? Фондавы рынак ЗША і Расіі для параўнання

Што такое рынак? Зразумела, што гэта выразна прапісаныя ў заканадаўстве «правілы гульні», па якіх удзельнікі рынка праводзяць камерцыйныя аперацыі. Але разам з тым - гэта гістарычна склаліся традыцыі, якія паслужылі асновай для вызначэння заканадаўчых нормаў, якія рэгулююць эканамічныя адносіны. Напрыклад, традыцыя «ударыць па руках», калі бакі прымаюць папярэдняе рашэнне аб правядзенні камерцыйнай здзелкі. Потым ужо такія дамоўленасці афармляюцца юрыдычна, у выглядзе канкрэтнага пагаднення. Аднак спачатку было слова.

Калі мы гаворым пра тое, што такое рынак, то звычайна маем на ўвазе ня рынак наогул, а канкрэтную форму эканамічнай дзейнасці, у рамках якой агульныя "правілы гульні" набываюць індывідуальнае гучанне. Возьмем той жа фондавы рынак. Зразумела, што гаворка ідзе пра гандаль каштоўнымі паперамі. Але адна справа, калі гэта адбываецца ўсляпую, наўгад (дзікі рынак), і іншае - па сістэмных правілах, якое не дазваляе гульцам правакаваць канфліктныя сітуацыі паміж сабой, і разам з тым захоўваюць рынкавае прастору ў выглядзе інстытуцыйна цэласнай сістэмы. Рэгуляванне фондавага рынку ў гэтым выпадку ажыццяўляецца як з дапамогай розных фінансавых механізмаў, так і за кошт куплі-продажу часткі кампаній або перапродажу кампаній у цэлым. У першым выпадку гаворка ідзе пра чыста фінансавым інструменце, якія дазваляюць «гуляць» на кошце акцый прадпрыемстваў або яны выпускалі. У другім - аб практыцы капіталізацыі кампаній, якая фарміруецца за кошт долевага ўдзелу ва ўласнасці прадпрыемства, аб'ёму капіталаўкладанняў і стратэгічных мэтаў асноўных акцыянераў. Дарэчы, акцыянеры могуць прыняць рашэнне аб дадатковым выпуску (эмісіі) акцый, у выніку чаго доля аднаго з уласнікаў можа быць размытая або, наадварот, сканцэнтраваная ў адных руках.

Такім чынам, адказваючы на пытанне "што такое рынак", можна сказаць, што гэта інтэграцыя чатырох складнікаў: вытворчасці, уласнасці, фінансавага капіталу і «правілаў гульні» у эканоміцы.

Іншая справа, ці выконваюцца правілы fair play падчас фінансавай гульні. Тады і ўзнікае праблема: калі ўжо ёсць разуменне, што такое рынак, то якім чынам яго зрабіць цывілізаваным, правесці реинституционализацию і ўсталяваць «жалезабетонныя» правілы?

Для прыкладу паглядзім, як сканструяваны фондавы рынак ЗША. Ён падзелены паміж трыма мегаструктуру:

• NYSE - Нью-Йоркская фондавая біржа, якая працуе са «старымі» кампаніямі, занятымі практычна ва ўсіх галінах эканомікі ЗША.
• NASDAQ - біржа, якая працуе з «высокатэхналагічнымі» маладымі прадпрыемствамі, якія ствараюць вобраз сучаснага «свету інфармацыі".
• AMEX - нягледзячы на тое што гэта фактычны ўласнік NYSE, біржа спецыялізуецца на электронных фондавых таргах.

Такім чынам, амерыканскі адказ на пытанне, што такое рынак, крыецца ў выразнай вытворча-тэхналагічнай і галіновай спецыялізацыі кампаній, а таксама ў вызначэнні прыярытэтаў развіцця эканомікі. У выпадку ЗША гэта нафтахімічны комплекс, аўта-і авіябудаванне і сектар «высокіх тэхналогій».

Як жа абсталяваны фондавы рынак РФ? На дадзены момант дзейнічаюць дзве асноўныя структуры:

• РТС - структура, занятая ў асноўным інтэграцыяй рэгіянальных рынкаў у адзіную рыначную прастору. Іншымі словамі, расійскага рынку як такога няма.
• ММВБ - аналаг амерыканскага NYSE, своеасаблівы паказчык капіталізацыі найбольш значных актываў расійскай эканомікі.

У выніку атрымліваецца: адсутнасць адзінага ўнутранага рынку пакуль не дазваляе казаць пра якія сфармаваліся традыцыях біржавога гандлю, таксама як і адсутнасць «профільных» кампаній - лакаматываў эканомікі не дае магчымасці казаць пра стандартызацыі фондавага рынку РФ.