ФінансыІнвестыцыі

Паняцце вытворных фінансавых інструментаў

Эканоміка заўсёды звязвае вялізная колькасць рынкаў: каштоўных папер, працы, капіталу і многія іншыя. Але ўсе гэтыя элементы аб'ядноўваюцца мноствам фінансавых інструментаў, якія служаць самым розным мэтам.

Паняцце вытворных фінансавых інструментаў

Эканоміка мае шмат тэрмінамі, звязанымі з функцыянаваннем тых ці іншых сістэм, галін, элементаў рынку. Паняцце вытворных шырока прымяняецца ў многіх навуковых галінах: фізіцы, матэматыцы, медыцыне, статыстыцы, эканоміцы і іншых сферах. Не абыходзіцца без іх і сусветная фінансавая сістэма, у тым ліку фінансавы рынак і рынак грошай.

Што разумеецца пад вытворнай?

У агульным сэнсе вытворнай называюць катэгорыю, адукаваную ад больш просты велічыні або формы. У матэматыцы паняцце вытворных зводзіцца да знаходжання функцыі ў выніку дыферэнцыявання зыходнай функцыі. Фізіка разумее пад вытворнай хуткасць змены якога-небудзь працэсу. Паняцце вытворных фінансавых інструментаў і функцыі, якія яны выконваюць, цесна звязаны з прыродай вытворнай у цэлым і маюць непасрэднае практычнае прымяненне на фінансавым рынку.

Дэрыватаў, або паняцце вытворных інструментаў рынку каштоўных папер

Слова «дэрыватамі» (нямецкага паходжання) першапачаткова служыла для абазначэння матэматычнай функцыі вытворнай, але да сярэдзіны ХХ стагоддзя цесна абгрунтавалася на фінансавым рынку і амаль страціла першапачатковае значэнне. Сёння паняцце вытворных каштоўных папер з'яўляецца не адзіным у сваім родзе, у ходу такія азначэнні, як: другасная каштоўная папера, вытворная другога парадку, дэрыватаў, фінансавая вытворная і т. П., Што ніяк не ўплывае на агульны сэнс.

Дэрыватаў, або фінансавы інструмент 2-га парадку - гэта тэрміновы кантракт, які заключаецца паміж двума і больш удзельнікамі, фармальна праз біржу або нефармальным шляхам з удзелам фінансавых арганізацый, у аснове якога вызначэнне будучай кошту рэальнага актыву або інструмента вышэйшага парадку.

Ключавыя характарыстыкі деривативов

Дадзенае вызначэнне мае некалькі ключавых складнікаў, ад якіх зыходзіць паняцце і віды вытворных каштоўных папер:

  1. Дереватив - гэта кантракт, у паспяховасці якога зацікаўлена двое і больш асоб або арганізацый. У залежнасці ад таго, як павядзе сябе рынак і, перш за ўсё, цана, адзін бок застанецца ў выйгрышы, іншая - у пройгрышы. Гэты працэс непазбежны.
  2. Фінансавы кантракт можа заключацца праз біржу фармалізавана або па-за біржы з удзелам прадпрыемстваў і аб'яднанняў прадпрыемстваў з аднаго боку і банкаў і нябанкаўскіх фінансавых арганізацый - з другога. Наяўнасць або адсутнасць біржы шмат у чым вызначае спецыфіку дериватива.
  3. Вытворная другога парадку ў фінансах, як і ў матэматыцы, мае базу, альбо аснову. Толькі калі натуральныя навукі зводзяць усё да найпростых функцый, фінансавы рынак аперуе з рэальнымі актывамі. На біржы рэальныя актывы падпадзяляюцца на чатыры катэгорыі: тавары ці таварныя актывы (якія прайшлі праверку на біржавыя стандарты); каштоўныя паперы (акцыі, аблігацыі) і фондавыя індэксы; аперацыі з валютай і ф'ючэрсы (спецыялізаваныя кантракты).
  4. Тэрмін наступу кантракту - залежыць ад разнавіднасці фінансавага інструмента. Вызначэнне дакладнай даты выканання дамовы заклікана абараніць інтарэсы і знізіць рызыкі для абодвух бакоў. Але, як правіла, выйгрыш ад здзелкі дастаецца толькі аднаму.

Вытворныя каштоўныя паперы: паняцце, віды, мэты выкарыстання

Спецыфічная асаблівасць біржы як рынкавага сегмента складаецца ў тым, што яна выконвае не толькі функцыю «цэнаўтварэння» (яна ўласцівая большасці вядомых сёння рынкаў), але і страхавання рызыкі. Для гэтага боку згаджаюцца заключыць кантракт і вызначыць дакладную дату яго выканання, зніжаючы рызыкі нясення страт у будучыні.

Па гарантыйным умовам, якія забяспечваюць выкананне тэрміновых кантрактаў адрозніваюць тры асноўных выгляду:

  • Ф'ючэрсныя.
  • Форвардной.
  • Апцыённыя.

Разгледзім іх падрабязней.

Ф'ючэрсы як разнавіднасць вытворных фінансавых інструментаў

Ф'ючэрсы былі першапраходцамі на біржы ў якасці фінансавых інструментаў. А бушаль пшаніцы і рысавыя купоны гарантавалі сельскагаспадарчым вытворцам прыбытак, незалежна ад таго, выдаўся год ураджайным ці не.

Ф'ючэрсныя кантракты - паняцце вытворных фінансавых інструментаў, звязанае з заключэннем тэрміновага біржавога кантракту куплі-продажу базавага актыву, пры гэтым бакі дамаўляюцца толькі аб узроўні ваганні цэны актыву і нясуць абавязацельствы перад біржай аж да наступлення тэрміну «выканання».

Пакуль дзейнічае кантракт, цана можа моцна вагацца ў залежнасці ад змен эканомікі, палітыкі, рынкавай кан'юнктуры, прыродных фактараў, цэн на спадарожныя тавары. Пакупнікі выйграюць, калі біржавыя кошты ніжэй, чым тыя, па якіх быў заключаны кантракт. І наадварот.

Істотны мінус звароту ф'ючэрсаў (перш за ўсё таварных) у тым, што ў канчатковым выніку яны адарваныя ад рэальных актываў і не адлюстроўваюць рэальны стан рэчаў у эканоміцы. У выніковай кошту ф'ючэрса адна пятая частка - рэальны кошт тавараў, а чатыры пятых - кошт «за рызыка».

Форвардной, або «пярэдні» кантракт

Форвард нароўні з іншымі кантрактамі ўваходзіць у паняцце вытворных інструментаў фінансавага рынку, яго нефармальнай часткі. Іншымі словамі, форварды рэдка сустракаюцца на біржы, але часта заключаюцца непасрэдна паміж прадпрымальнікамі адной або розных сфер гаспадарчай дзейнасці.

Форвардной кантракт або форвард (ад англ. «Пярэдні») - пагадненне паміж бакамі аб пастаўцы тавару ў строга абумоўлены тэрмін. Як відаць з вызначэння, форвард часцей за ўсё аперуе з таварнымі актывамі, а не каштоўнымі паперамі або фінансавымі інструментамі. Яшчэ адно істотнае адрозненне форварда ад іншых інструментаў у тым, што ён можа заключацца на нестандартизированные тавары і нават паслугі. На біржу дапускаюцца сыравінныя тавары, якія прайшлі найстрогую праверку на якасць і адпаведнасць міжнародным нормам. На тавары па-за біржы гэтае патрабаванне не распаўсюджваецца. Адказнасць за тавар цалкам ляжыць на пастаўшчыку, а рызыкі - на пакупніку.

Ўзгоднены кошт форварда называецца цаной пастаўкі. На працягу тэрміну дзеяння дагавора яна нязменная. Але так як гэта стварае для бакоў пэўныя цяжкасці, біржа прапануе свае альтэрнатыўныя форвардной кантракты, якія інакш называюцца, але, па сутнасці, тое ж, што і форварды: біржавая здзелка з закладам на куплю, на продаж і здзелка з прэміяй.

Апцыённыя кантракты на біржы

Вянчаюць вытворныя фінансавыя інструменты, паняцце, віды і падвіды апцыённыя кантракты. Да 1973 года яны сустракаліся толькі на таварных біржах, але праз усяго адзінаццаць гадоў сталі другімі па звароце інструментамі на сусветным фінансавым рынку.

Зараз у аснове апцыёна можа быць амаль любы актыў: каштоўная папера, фондавы індэкс, тавар, працэнтная стаўка, здзелка па валюце і, што важней іншага, іншы фінансавы інструмент. Апцыён - вытворная трэцяга парадку, надбудова над іншай фінансавай надбудовай.

Зыходзячы з вышэйсказанага, апцыён - гэта фармалізаваць і стандартызаваны біржавы тэрміновы дагавор, які дазваляе адной з бакоў права выканаць ці не выканаць абавязацельствы па кантракце. Форварды і ф'ючэрсы абавязковыя для выканання, апцыён - не. Іншымі словамі, пакупнік або прадавец да наступу тэрміну дагавора павінны будуць прадаць ці купіць біржавы актыў, нават калі здзелка для іх невыгодная, а ўладальнік апцыёна можа гэтай долі пазбегнуць.

Рызыка прысутнасці вытворных трэцяга парадку на фінансавым рынку

З пункту гледжання страхавання рызык, апцыён - найбольш эфектыўны фінансавы інструмент. З іншага боку, наяўнасць апцыён і апцыён на апцыён спрыяе аддзяленню фінансавага рынку ад рэальнага таварнага рынку больш, чым якія-небудзь іншыя фінансавыя інструменты. Апцыёны напампоўваюць рынак незабяспечаныя грашыма, і найменшы намёк на нестабільнасць разрастаецца ў маштабы глабальнага фінансавага крызісу. Для нестабільнай сусветнай эканомікі, якая ў апошнія гады схільная прыродным, эканамічным і палітычным ўзрушэнняў, гэтага больш чым дастаткова. Не за гарамі новы сусветны фінансавы крызіс.

Similar articles

 

 

 

 

Trending Now

 

 

 

 

Newest

Copyright © 2018 be.delachieve.com. Theme powered by WordPress.