Структура рынку каштоўных папер і яго шматграннасць

Арганізаваны рынак каштоўных папер - гэта суцэльная эканамічная сістэма, якая фармуе попыт і прапанова па іх. Каштоўныя паперы выпускаюцца ў выглядзе бланкаў, розных сертыфікатаў. Яны могуць выкарыстоўвацца ўласнікамі для правядзення ўзаемаразлікаў, і ў якасці закладу. ЦБ могуць быць імяннымі або на прад'яўніка.

Удзельнікамі біржавога рынку з'яўляюцца інвестыцыйныя інстытуты, эмітэнты і інвестары. Біржавы рынак каштоўных папер па сваёй сутнасці - частка агульнага фінансавага рынку, пры дапамозе якой ажыццяўляецца хуткая актывізацыя інвестыцый у розныя эканамічныя сектары.

Структура рынку каштоўных папер змяшчае наступныя элементы ў сабе: суб'екты; рынак (біржавы і пазабіржавы); рэгулююць дзяржаўныя органы; асобныя арганізацыі і ўласную інфраструктуру. Структура рынку каштоўных папер складаная і шматгранная, мае мноства розных характарыстык. Таму, каб ацаніць яе правільна, трэба разглядаць кожны яе элемент падрабязна. Пачнем з суб'ектаў рынку ЦБ.

Да суб'ектам рынка ставяцца інвестары, эмітэнты, прафесійныя інстытуты. У сваю чаргу фондавы рынак ЦБ падпадзяляецца: на першасны рынак і другасны. На першасным прыватным рынку размяшчаюцца каштоўныя паперы першых і паўторных эмісій сярод індывідуальных інвестараў у строга абмежаванай колькасці. На першасным публічным рынку размяшчаюцца каштоўныя паперы, даступныя ўсім інвестарам у неабмежаванай аб'ёме. Другасны рынак таксама дзеліцца на дзве катэгорыі - гэта пазабіржавы і біржавы рынкі. На біржавым рынку рэалізуюцца каштоўныя паперы буйных фірмаў, якія адпавядаюць стандартам рынку (маюць у звароце вялікая колькасць акцый, забяспечаных ступенню надзейнасці). Пазабіржавы рынак працуе з іншымі інвестарамі - буйнымі кампаніямі, чые абароты і памеры некалькі не дацягваюць да устаноўленых патрабаванняў біржавога рынку. Прычым, пазабіржавы рынак адрозніваецца вельмі высокім узроўнем ліквіднасці розных акцый. У некаторых краінах аб'ёмы пазабіржавога рынку часам роўныя і істотна апярэджваюць аб'ёмы біржавых рынкаў (Нью-Йоркская і Расійская фондавай біржы). Продаж дзяржаўных папер таксама ажыццяўляецца праз пазабіржавы рынак.

Структура рынку каштоўных папер ўнутры самой сябе ці інакш ва ўласнай інфраструктуры змяшчае наступныя аддзелы. Гэта прававы аддзел, інфармацыйны, дэпазітарны, разлікова-клірынгавых і рэгістрацыйны. Прычым, усе гэтыя аддзелы, якія маюць розную накіраванасць, вырашаюць агульныя задачы рынку. А гэта, перш за ўсё, агульная арганізацыя працэсу гандлю, фарміраванне цэнавага курсу, прадастаўленне ўсім удзельнікам таргоў патрэбнай інфармацыі, крэдытаванне дзяржавы, забеспячэнне ўзроўню ліквіднасьці і да т.п.

Структура рынку каштоўных папер у сваім складзе таксама мае розныя тыпы фондавых біржаў. Да прыкладу, гэта публічныя фондавыя біржы, прыватныя і змешаныя.

Пры гэтым сам працэс арганізацыі гандлю любымі каштоўнымі актывамі на іх, метады і выкарыстоўваюцца механізмы правядзення таргоў мала адрозніваюцца. Усё залежыць ад ступені развітасці фондавага рынку, колькасці папер, а таксама ад колькасці заказаў на іх рэалізацыю або куплю, ад змены цэнавай дынамікі. У асноўным выкарыстоўваюцца наступныя спосабы гандлю. Гэта - просты аўкцыён і двайны. У сваю чаргу простыя гандаль могуць быць арганізаваны ў выглядзе аўкцыёну прадаўца, пакупніка або завочна. У аснове аўкцыёну прадаўца ляжыць павышэнне цаны каштоўнай паперы ў працэсе таргоў. У аснове аўкцыёну пакупніка ж усё наадварот. Тут назіраецца зніжэнне цаны каштоўнай паперы ў працэсе таргоў. У аснове гандлю на завочным аўкцыёне ляжыць абмежаваную колькасць каштоўных актываў (ЦБ) з зацверджаным цэнавых парогам, якія будуць прадавацца толькі строга пэўны часовай прамежак. Пасля яго заканчэння, прадавец разглядае ўсе наяўныя заяўкі і рэалізуе каштоўныя паперы па цане, прапанаванай пакупніком вышэй парогавага ўзроўню або магчыма роўнай ёй.