Інтэрвенцыя Цэнтральнага Банка. Валютныя інтэрвенцыі: вызначэнне, механізм

Сёння ў многіх краінах свету праводзіцца палітыка кіраванага курсу нацыянальнай валюты, для чаго дзяржаўнымі Цэнтральнымі Банкамі ажыццяўляюцца так званыя валютныя інтэрвенцыі, аптымізаваныя пад пэўную вартасць ўнутранай валюты. Бо адпускаючы курс нацвалюты ў вольны плаванне, можна атрымаць праблемы ў эканоміцы. Што такое валютная інтэрвенцыя ЦБ, і якім чынам яна праводзіцца - у гэтым варта разабрацца падрабязней.

Азначэнне паняцця інтэрвенцыі

Валютнай інтэрвенцыяй называецца аднаразовая здзелка па куплі або продажы замежнай валюты, у РФ якая ажыццяўляецца Банкам Расіі. Пры гэтым аб'ёмы валютных інтэрвенцый звычайна досыць вялікія. Іх мэтай з'яўляецца рэгуляванне курсу нацыянальнай валюты ў інтарэсах дзяржавы. У асноўным падобныя дзеянні рэалізуюцца з мэтай умацаваць нацвалюту, але часам яны могуць быць накіраваны і на яе паслабленне.

Падобныя аперацыі здольныя ў значнай ступені ўплываць як на валютны рынак у цэлым, так і на курс пэўнай грашовай адзінкі. Валютныя інтэрвенцыі ініцыююцца Цэнтральным Банкам краіны і, у асноўным, яны з'яўляюцца галоўным метадам правядзення валютнай палітыкі. Акрамя таго, рэгуляванне валютных адносін, асабліва калі справа тычыцца краін трэцяга свету, адбываецца сумесна з іншымі ўдзельнікамі МВФ. Для ўдзелу ў такіх мерапрыемствах прыцягваюцца банкі і казначэйства, а маніпуляцыі праводзяцца не толькі з валютамі, але і з каштоўнымі металамі, у прыватнасці, з золатам. Валютная інтэрвенцыя Цэнтральнага Банка праводзіцца выключна па папярэдняй дамоўленасці і ажыццяўляецца ў канкрэтныя, загадзя абумоўленыя тэрміны.

Механізмы павышэння і паніжэння курсу нацыянальнай валюты

На самай справе механізм рэгуляцыі курсу нацыянальнай валюты вельмі просты, і пабудаваны ён на аснове прынцыпу «попыту і прапановы». Пры неабходнасці павышэння кошту ўнутраных грошай Цэнтральны Банк краіны пачынае актыўна прадаваць замежныя грашовыя знакі (у асноўным, даляр), пры гэтым выкарыстоўвацца можа любая іншая канвертоўная валюта. Такім чынам, інтэрвенцыя Цэнтральнага Банка прыводзіць да празмернасці (падвышанага прапанове) замежнай валюты на фінансавым рынку. Адначасова з гэтым ЦБ скупляе нацыянальную валюту, што спараджае дадатковы попыт на яе, з-за чаго курс можа расці яшчэ хутчэй.

Прама процілеглым чынам праводзіцца валютная інтэрвенцыя Цэнтральнага Банка, накіраваная на паслабленне курсу нацвалюты, якую пачынаюць актыўна прадаваць, не дазваляючы расці яе кошту. Скупка замежных грашзнакаў прыводзіць да іх штучнаму дэфіцыту на ўнутраным рынку.

Тыпы валютных інтэрвенцый

Характэрна, што не заўсёды інтэрвенцыя Цэнтральнага Банка на ўвазе сабой скупку і збыт вялікай колькасці валюты, час ад часу можа праводзіцца фіктыўная працэдура, часам яе называюць вербальнай. У такіх выпадках ЦБ пускае нейкая чутка або «качку», з прычыны чаго сітуацыя на валютным рынку можа значна змяніцца. Часам фіктыўная інтэрвенцыя ўжываецца для ўзмацнення эфекту ад сапраўднага валютнага ўмяшання. Таксама вельмі часта некалькі банкаў могуць аб'яднаць свае намаганні з мэтай дасягнення патрэбнага ім выніку.

Практыка паказвае, што вербальная інтэрвенцыя выкарыстоўваецца Цэнтральнымі Банкамі нашмат часцей, чым рэальная. Вялікую ролю ў такіх выпадках гуляе фактар раптоўнасці. У любым выпадку інтэрвенцыя Цэнтральнага Банка, накіраваная на ўзмацненне існуючага на валютным рынку трэнду, звычайна больш паспяховая, чым маніпуляцыі, мэтай якіх з'яўляецца разварот яго ў адваротны бок.

Валютная інтэрвенцыя на прыкладзе Японіі

Гісторыі вядомая маса выпадкаў маніпуляцый на валютным рынку. Напрыклад, у 2011 годзе, у сувязі з цяжкасцямі ў эканоміках ЗША і Еўрасаюза, Японіі давялося карэктаваць курс нацыянальнай валюты, прычым ўлады краіны былі вымушаныя яго зніжаць. Міністр фінансаў Японіі заявіў, што спекуляцыі на валютным рынку сталі прычынай завышэння курсу ены ў адносінах да замежных грашовым знаках і такое становішча спраў не адпавядае стану эканомікі краіны. Пасля было прынята рашэнне адрэгуляваць курс ены сумесна з ЦБ краін Захаду, для чаго Японія здзейсніла некалькі буйных здзелак па куплі замежнай валюты. Ўкараненне на валютны рынак трыльёнаў ен дапамагло знізіць яе курс на 2% і ўраўнаважыць эканоміку.

Выкарыстанне фінансавага рычага ў Расіі

Яскравы прыклад прымянення фінансавых рычагоў у Расеі можна назіраць, пачынаючы з 1995 года. Да гэтага моманту ЦБ прадаваў замежную валюту для рэгулявання курсу рубля, а ў ліпені 1995 года быў уведзены прынцып валютнага калідора, згодна з якім кошт нацвалюты павінна падтрымлівацца ў устаноўленых межах і на працягу пэўнага перыяду часу. Аднак змены ў сусветнай эканоміцы да 2008 года зрабілі гэтую мадэль манетарнай палітыкі неэфектыўнай, пасля чаго быў уведзены бівалютнага калідор. У гэтым выпадку курс рубля рэгуляваўся на аснове яго адносіны да даляра і еўра. Так ці інакш, валютныя інтэрвенцыі Цэнтрабанк праводзіць, вынікаючы гэтай манетарнай палітыцы.

Падзеі 2014-2015 гадоў паўплывалі на плённасць якія праводзяцца ЦБ Расіі валютных інтэрвенцый, таму апошнія яго маніпуляцыі не далі жаданага выніку. Падзенне коштаў на нафту, звязанае з гэтым скарачэнне рэзерваў Цэнтрабанка і неадпаведнасць бюджэту ў канчатковым выніку робяць валютныя інтэрвенцыі нерацыянальнымі і бязглуздымі.

Альтэрнатыва рэгуляваным курсе

Сёння Расея ў вялікай ступені залежыць ад экспарту вуглевадародаў, што перашкаджае росту нацыянальнай валюты. Таму такі фінансавы рычаг, як інтэрвенцыя Цэнтральнага Банка, з дапамогай якой у рынак сістэматычна уліваюцца даляр і еўра, папросту неабходны для эканомікі краіны. Аднак у святле апошніх падзеяў, калі ўмяшання ЦБ перасталі спрыяць кантраляванні кошту нацвалюты, з 10 лістапада 2014 года быў ажыццёўлены пераход да плавае курсе рубля. Цяпер валютныя інтэрвенцыі праводзяцца толькі ў выключных выпадках.

Мабыць, у гэтым артыкуле дадзены вычарпальны адказ на пытанне, што такое валютная інтэрвенцыя ЦБ, таму больш грунтоўна ўдавацца ў тонкасці фінансавых інструментаў будзе залішне.